2021-1130 06:04:36

中信筑投-天宜上佳-688033-高铁粉末冶金闸片龙头新产物开启第二延长弧线

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  :21年3月的天下动车组保有量状况,我国每年需更调闸片数目为150.4万片。公司2020年发售21.5万片,市占率约24%(按2020年市集需求90万片推算)。归纳新造闸片和检修闸片需求量,咱们估计2021-2023年国内动车组闸片需求量为162.72、175.04、187.36万片,远期可。”

  高身手壁垒铸就强节余本领,疫情影响根本消退公司是国内当先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。

  粉末冶金闸片行为身手含量极高的高铁零部件,2012年前不停被国际龙头垄断。

  2013年,公司收拢哈大线高寒动车组进口闸片特地的机缘,开启粉末冶金闸片国产代替,调和号时期一经与国际龙头同台竞技,并正在恢复号时期成为主题供应商。

  2020年,疫情导致境内职员活动大幅节减,铁途列车多量停运,公司主买卖务受到宏猛进攻。

  耗材属性,受益动车组后市集,市占率仍有较大提拔空间粉末冶金闸片是楷模的耗材,归纳商酌差异车型以及动车、拖车闸片磨损纷歧概的状况,经测算每年需更调2.5次,这决计了闸片的后检修市集远伟大于新车配套市集。

  据咱们测算,按截至2021年3月的天下动车组保有量状况,我国每年需更调闸片数目为150.4万片。

  公司2020年发售21.5万片,市占率约24%(按2020年市集需求90万片推算)。

  归纳新造闸片和检修闸片需求量,咱们估计2021-2023年国内动车组闸片需求量为162.72、175.04、187.36万片,远期可到达300万片,公司来日仍有较大的滋漫空间。

  结构碳基复合质料,开启第二拉长弧线月,公司通告修筑四川江油伶俐交通数字科技工业园,个中包含铸钢造动盘、铝陶造动盘、年产200吨碳纤维成品、年产2.5万碳陶高本能造动盘及100吨热场等项目,个中碳纤维可平凡用于军工及民用范畴,碳陶用于飞机及超高速轨交及汽车刹车盘,碳碳用于火箭喉衬及光伏热场。

  下游利用均为身手难度高、市集需求量大、逐鹿形式好的行业,希望正在古板高铁闸片营业褂讪拉长之下走出第二拉长弧线.节余预测与估值公司2020年功绩受到疫情较大影响,目前国内铁途搭客发送量已全体规复至2019年程度,公司古板主买卖务动车组闸片营业平日策划已回归平常。

  新结构的碳基复合质料正在光伏、军工、轨交等行业都有平凡的利用,且新增产能即将开释。

  16.归纳商酌公司身手当先性、产物耗材属性以及新营业来日滋长性,公司2021-2023年希望保留高速拉长,遵守PEG=1,予以天宜上佳2022年35倍估值,倾向价23.0。


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